巨星科技：积极推进服务机器人产业化

 

　　强强联手，共同把握服务机器人的市场机会：合资公司将聚焦基于大数据、云计算、物联网、人工智能、互联网的家用服务机器人(娱乐、医疗、消费、教育和陪护安全等)和商用服务机器人(迎宾、业务办理、销售、办公助理)。合资公司将优先围绕中国联通应用分发平台和运营平台，建立全球首个服务机器人应用开发、下载平台，形成围绕服务机器人应用开发的生态。同时，小沃科技承诺为标的公司提供协调中国联通强大的全国销售渠道，以及引导开发优质网络终端的义务。

 

 

　　主业稳健增长，智能制造正在完善和收获：公司主营业务-手工具产品具有消费属性，处于稳健增长的状态。公司的智能制造核心布局包括：全资子公司-巨星机器人(机器人业务平台)、持股65%的华达科捷(激光测量仪器等，2015 年收入17,987 万元)、直接和间接持股约39%的国自机器人(巡检机器人、AGV 等，2015 年收入9,347 万元)，2016 年新设立合资子公司欧镭激光(激光雷达等)、此次拟设立的合资子公司(服务机器人)。考虑到国自机器人快速增长、华达科捷2016 全年并表，智能制造业务对公司的业绩贡献不断增强，通过优化布局和资源整合，未来的空间值得期待。

 

　　盈利预测和投资建议：预测公司2016-2018 年分别实现营业收入3,690、4,220 和4,852 百万元，EPS 分别为0.566、0.667 和0.775 元。公司主业稳健、新产业加快，结合业绩和估值，我们继续给公司“买入”投资评级。

 

　　风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险；智能装备的技术进步、产业化和业绩贡献具有不确定性。