仪器大咖“并购”强势回归 赛默飞等斥巨资背后的故事

食品安全检测仪器并购回温

其实回顾发达国家的食品安全检测仪器发展历程，其龙头企业主要是通过兼并、重组的方式来实现企业的扩张，从而提高企业整体实力，并且这种并购、重组自上世纪八、九十年代以来就未间断过，赛默飞世尔与安捷伦就是最典型的案例。

权威分析认为，在国际食品安全检测仪器市场上，由于市场过于分散，以及场外不断增加的现金都增加了各公司的收购意愿。因此，未来国际市场中的并购重组仍将贯穿在整个行业的发展过程中。而并购对象则更倾向于选择在某一领域中具备领先优势的巨头，具有显著增长潜力地区的食品安全检测仪器龙头企业必将成为当今巨头觊觎的对象。

图表2：截至2016年食品安全检测仪器行业部分并购事件汇总

除此之外，食品安全检测仪器的并购特征还有以下几点：

◆ 投资银行及金融工具在大规模并购案中扮演着十分重要的角色

从近期几项大规模并购案件来看，在收购资金的筹措方面都是用了债券方式，而这些金融工具的使用都需通过投资银行来达成。如，赛默飞世尔科技在35亿美元收购过敏和自身免疫诊断公司Phadia的交易中动用了过桥信贷协议及循环信贷协议筹措了30亿美元的资金。

通常在大规模并购交易中，买方并没有那么多的现金用以支付收购资金，而是通过投资银行及利用各种金融工具来获取资金。由此可见，投资银行及金融工具在并购交易中起着非常重要的作用。研究认为，仪器公司的发展壮大除了要靠技术和市场，资本的运作也是十分重要的，而这正是国内仪器行业十分欠缺的方面。

◆ 并购的主要动机是完善企业产品线

据权威机构数据，50%的液相色谱仪都配备了质谱仪，对于没有液相产品的质谱供应商而言，意味着丧失了很多市场机会。AB SCIEX收购Eksigent公司的液相色谱业务；赛默飞世尔科技收购戴安公司，加强其液相色谱的实力。至此，市场上主流的质谱仪供应商都拥有了液相色谱产品。

◆ 国内企业并购实力增强

在国内食品安全检测仪器领域，聚光科技(300203)(杭州)股份有限公司的并购之路是一个典型。在近年来的发展过程中，公司除自身业务拓展外，先后收购了13家国内外优秀企业，通过兼并收购，公司获得新的销售渠道和业务平台，并利用公司技术研发较强的比较优势，较快取得了在新行业的业务增长，为公司整体战略的实施、效益的提升和市场的拓展起到了很好的作用。

图表3：聚光科技部分并购事件汇总