大气网格化监控的领导者。先河环保是国内网格化监控的领导者，在业内率先推出国标方法与微型站设备组合应用，保证了网格化监控系统数据的科学性。公司已完成20个城市2000个点位的布设，16年在河北地区网格化订单额为1.16亿元，占河北总订单的72%，全国订单的30%左右。按衡水市15年170个点位280套设备3000多万元投资的标准测算，河北地区网格化监控市场潜力约39亿元。

vocs治理或加速推进。2015年9月，公司公告签订河北雄县18亿元包装印刷产业vocs治理ppp项目框架协议，随着京津冀治霾的推进，该项目近期有望推进落实。参考中山市vocs治理模式：公司免费为排污企业安装设备，统一回收有机溶剂，进行提纯资源化，再折价回售给排污企业获利；按雄县8万吨vocs排放量(提纯80%)、5000元/吨的售价(折价60%)测算，公司vocs治理年营收或达3.2亿元。

清新环境：烟气治理专家，巩固电力行业优势，进军非电行业

大气治理行业龙头，技术实力领先：公司拥有强大的研发能力，先后开发了高效脱硫技术、spc超净脱硫除尘一体化技术等一系列环保节能技术，2015年签订合同的烟气脱硫技改工程机组容量、投运的脱硫新建工程和技改工程机组容量均居行业第一；spc-3d技术已中标国内近300台套机组的超净排放改造工程，已投运机组近200台。上市至今收入和利润年平均增速超50%，综合毛利率始终维持在35%以上，居行业最高水平。

电厂脱硫脱硝进入稳定发展期，超净排放还有550-825亿市场空间：截止到2015年底，我国6000千瓦及以上火电厂的脱硫和脱硝装机容量分别为8.2和8.5亿千瓦，渗透率分别为83%和86%，已进入稳定发展期。未来的空间主要来自于超净排放改造，预计2017年后全国改造空间约为5.5亿千瓦，首对应的市场空间为550-825亿元。

长期看点在非电领域：电力行业燃煤电厂在各大重污染行业中大气污染物的报污染贡献率已显着降低，未来大气污染进一步减排的潜力将主要来自于非电告领域。公司在非电领域布局的成果也在逐步体现，截止2016年中报，公司：在非电行业签约项目总计机组台数为31台，同时以1.28亿元现金收购博惠通80%股权，借此进入石化行业的烟气治理市场。

财务预测与投资建议：预测公司2016-2018年实现归属净利润分别为7.67，10.30，13.11亿元，对应eps为0.72、0.97、1.23元。

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