生命科学行业又出大事？Avantor将以64亿美元收购VWR

Avantor首席执行官Michael Stubblefield表示：“Avantor收购VWR是非常有吸引力和互补性的，我们将汇集在超高纯度材料和定制解决方案方面的专业能力。我们将与VWR的全球规模，无与伦比的渠道和深厚的客户关系，共同创造出更强大，更多元化的公司，将公司规模和产品范围大大提升。我们计划以更高水平的方式服务全球客户，因为我们将提供提供更高质量、有效性和生产力的解决方案“

VWR方面也对这次收购行动积极响应。VWR总裁兼首席执行官Manuel Brocke-Benz评论说：“自从上市以来，VWR在推动有机增长(organic growth)的战略上取得了重大进展。而我们今天公布的2017年第一季度业绩清楚地表明了VWR的增长。在高度分散和多样化的生命科学领域，我们认为将Avantor先进的材料和解决方案与VWR的无与伦比的分销能力和广泛的产品相结合，代表着令人信服的价值主张。我相信这次收购将创建一个高度差异化的组织-具有独特的地位，能够满足世界各地实验室和工业客户日益增长的需求。”

这次大规模的收购表面上是生命科学行业的战略行动，实际上背后却隐藏着资本的博弈。2010年，私募公司New Mountain Capital就买下了Avantor，至今一直是Avantor的大股东。而对于VWR来说，券商Madison Dearborn Partners早在2007年就获得它的控制权。目前，Madison Dearborn Partners持股34.8%，是VWR最大的股东。有证券分析师认为，这是New Mountain Capital的资本运作战略，即将资本投入更多垂直细分领域，比如医疗和生命科学行业，从而构建出更强大的投资组合。而对于Madison Dear Partner来说，把一家公司做出良好的财务表现，然后出售套现-这是再好不过的了。因此，对于两家证券公司来说，这是一个两全其美，皆大欢喜的结果。

两家公司的董事会已经批准了交易，预计在第三季度关闭交易。受VWR股东批准和其他条件的影响，包括“去店”(go-shop)期限到期，适用等待到期或终止。

这种收购在资本界是一项司空见惯运作模式，在万亿级别的股票市场不会掀起太大的波澜。但它很可能给生命科学行业带来很大冲击：

首先，VWR被收购之后，目录产品会不会发生变化，转而主力代理Avantor产品？许多现有的代理商会不会被“抛弃”?

其次，新公司的产品价格体系会不会产生变化？VWR如此巨大的市场渗透量，想要掀起价格战是很容易的。

第三，更多资本的注入意味着VWR会进一步强化其经销体系。这对于中小型公司的直销活动会不会有压制作用？

最后，新公司会不会开设OEM品牌，进一步扩大产品线？这对于其它公司的直销活动来说，带来了不小的竞争性挑战。