从亏损到利润飙涨 京东方业绩向好的背后

京东方的巨额投资很大程度上来源于资本市场的募资、政府补助和地方政府的扶持。据统计，京东方上市以来募集的资金总额超过1200亿元，其中直接融资高达817．75亿元。据财报，2007—2016年，京东方累计获得的政府补助金额高达70．19亿。

此外，地方政府对京东方的投资也有很大的帮助。以其2016年10月投资的绵阳第6代AMOLED生产线为例，在465亿的项目总投资中，其中200亿由绵阳市政府和其指定的投资平台负责筹集，60亿由京东方负责筹集；剩下的部分由双方共同通过银团贷款解决。

液晶面板进口额跌回十年前 国产面板附加值仍低

巨额投资之下，中国已经成为面板供应大国。此前，全球面板供应主要来自韩国、日本和中国台湾。研究显示，当下中国的市场份额已超过日本达到23％。

中国面板企业的崛起，也使得中国液晶面板的进口额持续下降。据海关总署数据，2016年中国液晶面板进口额为318．49亿美元，与2012年相比，大跌了36．69％，进口额已经跌回到十年前的水平。下图根据海关总署数据绘制的中国液晶面板历年进口金额：

但中国依然不是面板强国。在2016年北京高峰论坛上，工信部电子信息司处长王威伟称：中国显示产业的产业链配套仍很薄弱，上游料70％仍然大量进口，关键设备还不能自主研发；此外，国产面板的附加值低，中国大陆面板出货量占全球的22％，但销售收入仅占全球的3％。

事实上，在最新的OLED显示领域，中国面板企业可能落后更多。目前，三星是全球最大的OLED生产企业。据HIS统计，三星2015年OLED占比为90％，2016年一季度出货量达到8735万片，占比达到96．2％。

2017年初，京东方发布公告，其自2016年9月20日开始实施回购股份，截至2016年12月底，共耗资超3亿元。回购日到4月12日为止，京东方股价已上涨超过50％。

与此前的巨额融资相比，京东方的回购金额仍然非常小。但无论如何，在拿下创记录的利润之后，面板之战进入了新的层级。