公司是国内领先的自动化物流系统综合解决方案提供商。公司基于规划集成和软件开发优势,为客户提供一体化的仓储、配送自动化物流系统及服务,使客户实现物料出入库、存储、搬运输送、分拣与拣选、配送等物流活动的自动化、信息化和智能化,提升客户的物流管理水平,提高经营效率,为客户创造价值。

 

公司营业收入稳步增长,在手订单充足。公司营业收入保持稳步增长,2015年实现营业收入50724.25万元,同比增加3.12%,营业收入再创新高,主要原因为,报告期内发行人市场拓展取得较好成效,在手订单较为充足。截至2016年7月10日,公司未确认收入的订单金额合计为83,114.06万元(不含托盘梗箱及运营维护业务),其中已签署合同的订单金额为62,204.59万元,中标尚未签署合同的订单金额为20,909.47万元。公司在手订单较为充足,为经营业绩增长提供了保障。

 

自动化物流系统市场提供空间有望超过1000亿元。自动化物流系统市场规模从2001年的不足20亿元,迅速增长至2013年的360亿元。未来几年,随着企业对自动化物流系统需求的增加、自动化设备制造技术和信息化技术的稳步发展,自动化物流系统建设项目将持续加快建设步伐,对传统物流系统进行升级取代,预计至2018年,国内的自动化物流系统市场规模将超过1,000亿元,年均增长速度将达到25.5%。

 

盈利预测:按发行后的股本计算,我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.89、1.17、1.53元,参照可比公司的估值,同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力,我们认为给予公司2016年30~40倍PE较为合理,合理股价为26.70~35.60元。首次覆盖,暂不给予评级。

 

风险提示:项目周期较长的风险;设备研发进度低于预期。