l2013前三季：二次设备电源、智能表业绩表现较好。受投资下降影响，智能电网板块净利润增速逐季下滑。各地阶梯气价改革逐步启动，刺激智能燃气表需求，智能表板块业绩高增长。正在进行国产化的电源行业近几个季度都维持了较好增速。

l2013Q3：一次设备配电网逐步回暖。一次配电网收入同比增速已有所回升，由2012Q4的12.45%回升至2013Q3的33.04%。在2013年配网投资下滑之后，2014-2015年配网投资增速将回升至30%、15%，同时行业毛利率回升，预计2014年配电网将是盈利增速最快的板块。

l2013 Q3：智能表、电源行业持续成长，变频器业绩回暖。从近3个季度看，受益于能源价改，智能燃气表、智能水表呈现供需两旺局面；受益于大数据等大项目建设、以及国产化比例提高，电源行业连续几个季度净利润持续增长。此外，主要变频器企业汇川技术、英威腾业绩逐季明显回升。

l2013Q4业绩预测：集中回款推升业绩。全年业绩增速来看，22家公司净利润同比增速上限超过40%；由于电力设备公司四季度集中回款，因此第四季度业绩增速普遍高于前三季度。

l建议关注配电网、智能燃气表公司。我们建议重点关注一些成长性较好的细分板块，主要关注两个板块：(1)配电网；(2)智能燃气表。配电网方面，建议重点关注行业龙头国电南瑞、许继电气、积成电子、四方股份、置信电气等公司；智能燃气表行业，我们重点关注新天科技与积成电子。此外，主营余热发电MEC的天壕节能，在手订单充沛、客户质优、新业务积极拓展，亦值得关注。海通证券股份有限公司